投資領域嘅關鍵：評估股票價值

喺投資領域，評估股票價值係投資決策嘅關鍵環節。傳統上，投資者成日會用本益比（P/E Ratio）嚟衡量股票嘅估值。不過，單靠本益比可能冇辦法全面反映公司嘅成長潛力，尤其係對成長型股票嚟講。於是，結合本益比同公司盈餘增長率嘅本益成長比（PEG Ratio）就應運而生，為投資者提供咗一個更全面嘅評估工具，真係好實用㗎！

PEG Ratio嘅定義與計算方法

本益成長比嘅計算公式簡單易明：

PEG = 本益比 ÷ 盈餘增長率

其中，盈餘增長率通常係用未來1至3年嘅預估值。舉個例子，如果某間公司嘅本益比係20，預期盈餘增長率係10%，咁佢嘅PEG比率就係20 ÷ 10 = 2，好易計㗎！

解讀PEG比率嘅標準

一般嚟講，PEG比率嘅解讀標準係咁樣嘅：

• PEG < 1：可能意味住股價俾人低估咗，投資者為公司嘅成長付出嘅價格相對較低，可能係一個好吸引嘅投資機會。
• PEG = 1：表示股價大致合理，股價同公司增長率匹配，係個平穩嘅選擇。
• PEG > 1.2：可能意味住股價俾人高估咗，投資者要小心評估投資風險，唔好急住入市啊！

注意事項與限制

要留意嘅係，PEG比率唔係越低越好㗎，同埋佢主要針對成長型股票先啱用。另外，投資者用PEG比率嗰陣，應該結合其他財務指標一齊做綜合分析，咁先可以做出更明智嘅投資決策，幫你避開風險兼賺多啲！

深入探討系列預告

透過呢個系列文章，我哋會深入探討本益比嘅局限、PEG比率嘅定義同計法，同埋點樣用PEG比率篩選出被低估嘅成長股，再分析佢嘅限制與注意事項，希望為投資者提供實用嘅投資評估工具，一齊進步啦！

(wealthlab.com.tw)

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市盈率嘅局限性

市盈率（Price-to-Earnings Ratio，P/E Ratio）係投資者常用嘅估值指標，透過將公司股價除以每股盈利（EPS）嚟衡量投資者為每單位盈利所付出嘅價錢。不過，就算市盈率喺評估股票價值方面有參考作用，但佢本身都有唔少局限，投資者用嘅時候真係要打醒十二分精神。

1. 忽略公司成長潛力
市盈率主要睇而家或者過去嘅盈利狀況，未必反映到公司未來嘅增長潛力。好似科技行業嘅高增長公司，市盈率可能偏高，但咁唔代表佢被高估，反而可能反映市場對佢前景睇好。所以如果剩係睇市盈率，分分鐘會睇漏啲高增長公司嘅潛力。(investmaster.tw)

2. 行業差異大難比較
唔同行業嘅市盈率標準可以差好遠。例如公用事業公司通常市盈率偏低，科技公司就可能偏高。如果直接拎唔同行業公司嘅市盈率嚟比，好易判斷錯誤，最穩陣都係同返同業比較。(ebc.com)

3. 盈利波動會失真
公司盈利可能受一次性收益或損失影響，搞到市盈率異常波動。舉個例，如果公司賣資產賺咗大筆非經常性收益，當年每股盈利就會急升，拉低市盈率，隨時誤導人覺得隻股抵買。所以剩係靠市盈率，未必睇到公司真正嘅持續賺錢能力。(funds.hexun.com)

4. 唔適用蝕錢公司
對未賺錢或者蝕緊錢嘅公司嚟講，市盈率根本計唔到或者冇意義。特別係初創企業同新興行業，佢哋可能仲未盈利但有巨大潛力。如果剩係睇市盈率，分分鐘走寶錯過呢啲潛力股。(ebc.com)

5. 會計政策影響計法
唔同會計政策同準則會影響每股盈利嘅計算，繼而搞到市盈率唔準。好似折舊方法、存貨計價方式呢啲會計選擇，都會影響盈利表現，令唔同公司嘅市盈率冇得直接比較。所以用市盈率時，最好了解清楚公司嘅會計政策。([funds.hexun.com](https://funds.hexun.com/2025-04-03/218312917.html?utm_source=openai

6. 忽略資本結構
市盈率冇考慮公司嘅資本結構，即係債務同股權比例。兩間盈利相同但資本結構唔同嘅公司，市盈率可能一樣，但風險同財務穩健程度可以差好遠。剩係睇市盈率，好易忽略咗公司嘅財務風險。(funds.hexun.com)

7. 市場情緒左右表現
市場情緒同投資者預期會令市盈率偏離合理範圍。響牛市，投資者過分樂觀會推高市盈率；響熊市，悲觀情緒又會壓到市盈率過低。所以用市盈率時，一定要考慮埋市場情緒嘅影響。(ebc.com)

總結嚟講，市盈率雖然係常用嘅股票評估指標，但局限真係唔少。投資者用嘅時候，最好夾埋其他財務指標同分析方法，例如市盈增長率（PEG Ratio）、市賬率（P/B Ratio）等等，咁先至可以睇得更全面同準確。

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PEG比率嘅定義同計算方法

本益成長比率（Price/Earnings to Growth Ratio，簡稱PEG）係一項評估股票估值嘅財務指標，旨在將公司嘅市盈率（P/E）同佢嘅盈利增長率結合埋，更全面咁衡量股票嘅投資價值。

PEG比率嘅計算法：

PEG比率嘅計算公式如下：

[ \text{PEG} = \frac{\text{市盈率（P/E）}}{\text{每股盈餘增長率（EPS Growth Rate）}} ]

當中，市盈率（P/E）係指股票價格同每股盈餘（EPS）嘅比值，反映投資者為每單位盈利所付出嘅價格。

每股盈餘增長率（EPS Growth Rate）就係公司預期嘅盈利增長速度，通常用百分比表示。

計算步驟：

1. 計市盈率（P/E）：[ \text{P/E} = \frac{\text{每股市價}}{\text{每股盈餘（EPS）}} ]例如，有間公司股價係港幣50蚊，每股盈餘係港幣2.5蚊，咁市盈率就係：[ \text{P/E} = \frac{50}{2.5} = 20 ]
2. 確定每股盈餘增長率（EPS Growth Rate）：通常係基於分析師對公司未來幾年嘅盈利增長預測。舉個例，如果預計未來5年每股盈餘每年平均增長率有15%，咁EPS增長率就係15%。
3. 計PEG比率：[ \text{PEG} = \frac{\text{P/E}}{\text{EPS增長率}} ]將上面數據代入：[ \text{PEG} = \frac{20}{15} \approx 1.33 ]

點樣解讀PEG比率：

• PEG = 1： 表示股票嘅市盈率同盈利增長率匹配，估值合理
• PEG < 1： 可能反映股票被低估，投資者用較低價錢買到每單位增長
• PEG > 1： 可能反映股票被高估，投資者要為每單位增長付出更高價錢

要留意嘅係，解讀PEG比率時要結合返行業特性同市場環境一齊考慮。

實戰例子：

假設有公司而家股價係港幣100蚊，每股盈餘係港幣5蚊，預計未來3年每股盈餘每年平均增長率有20%。

1. 計市盈率（P/E）：[ \text{P/E} = \frac{100}{5} = 20 ]
2. 計PEG比率：[ \text{PEG} = \frac{20}{20} = 1 ]

呢個例子入面，PEG比率等於1，表示股票估值同預期增長率相符，屬於合理水平。

咁總結而言，PEG比率透過將市盈率同盈利增長率結合，俾投資者一個更全面嘅工具去評估股票估值，特別啱用嚟分析成長型股票。

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PEG比率點樣幫你揀成長股？

用市盈率（P/E）嚟評估股票價值係基本招數，但講到成長股，P/E只係睇到而家公司賺幾多，完全睇唔透未來潛力！所以醒目嘅投資者都會用「PEG比率」，將增長因素計埋落去，成個分析即刻立體晒～

PEG比率係咩？點計？

計法好簡單：用市盈率（P/E）除以盈利增長率，條式係咁：

[ \text{PEG} = \frac{\text{市盈率（P/E）}}{\text{盈利增長率（%）}} ]

舉個例：如果公司市盈率係20倍，預期每年盈利增長25%，咁佢嘅PEG就係 0.8（20 ÷ 25 = 0.8），一睇就明！

PEG三大殺食位

1. 睇透公司潛力
   市盈率只係影而家張相，PEG連未來發展條路都照埋！將增長率擺上枱計，先知間公司係咪真・潛力股。
2. 唔同行業？照比！
   科技股同零售股市盈率點會一樣？PEG叻在計埋增長速度，即刻有個公平擂台，高增長行業唔會無辜被當貴貨！
3. 捉到平貨仲偷笑
   PEG低過1？即係話市場可能低估咗間公司嘅爆發力！尤其盈利增長快過市盈率嗰陣（即係PEG<1），分分鐘係執筍貨訊號！

實戰例子PK賽

• 公司A：市盈率30倍，預期盈利增長40% → PEG=0.75（30÷40）
• 公司B：市盈率15倍，預期盈利增長10% → PEG=1.5（15÷10）

齋睇市盈率，公司B好似平啲？但計完PEG就穿煲——公司A PEG得0.75，抵買過公司B成條街！話你知市場有幾睇漏眼～

醒你兩招注意位

• 增長率估得準先係重點
  PEG靠預測盈利增長率，但市況話變就變。記住：估得愈保守，個PEG愈可靠！
• 行業特性要心水清
  部分行業（例如生物科技）天生市盈率高，唔代表貴！用PEG時一定要睇埋行業慣性，唔係好易錯殺明日之星。

講到尾，PEG比率將市盈率同增長速度撈埋一碟」，幫你睇通成長股值唔值呢個價！當然啦，投資唔可以單靠一個指標，做足功課先係王道～

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點樣用PEG比率篩選被低估嘅成長股

喺投資成長股嘅時候，PEG比率（市盈率相對盈利增長比率）係一個好實用嘅工具，幫你評估隻股票嘅估值係咪合理。以下就係點樣利用PEG比率篩選被低估成長股嘅步驟：

1. 計算PEG比率：首先，拎到目標公司嘅市盈率（PE）同預期盈利增長率（G）。PEG比率嘅計算公式係咁樣：

   PEG = 市盈率（PE） / 預期盈利增長率（G）

例如，如果某間公司嘅市盈率係20倍，預期未來三年嘅年均盈利增長率係25%，咁佢嘅PEG比率就係：

   PEG = 20 / 25 = 0.8

2. 解讀PEG比率：一般嚟講，PEG比率嘅解讀方式係咁：

• PEG < 1：可能表示股價俾人低估咗，你為公司嘅成長付出嘅價錢相對低啲，可以係一個好吸引嘅投資機會。
• PEG = 1：表示股價大致合理，估值同增長率幾夾。
• PEG > 1：可能表示股價俾人高估咗，投資者要小心啲評估。要留意嘅係，呢啲解讀唔係絕對嘅，仲要配合其他因素一齊分析。

2. 比較同行業公司：將目標公司嘅PEG比率同其他同行公司嘅PEG比率比較吓。如果目標公司嘅PEG比率明顯低過同行，咁可能表示佢俾人低估咗。例如，假設某間公司嘅PEG係1.2，而同行嘅公司PEG都喺1.5以上，咁呢間公司就可能俾人低估咗。
3. 考慮其他因素：除咗PEG比率，仲要諗吓公司嘅基本面、行業前景、競爭優勢、管理層質素等嘢。例如，如果某間公司喺一個快速增長嘅行業，同埋有明顯嘅競爭優勢，就算PEG比率高過1少少，都仲可能有投資價值。
4. 留意PEG比率嘅限制：PEG比率主要啱用喺成長型公司，對於周期性行業或者盈利波動好大嘅公司，PEG比率就未必適用。另外，PEG比率靠嘅係盈利增長率嘅預測，如果預測唔準，可能會搞錯判斷。

總括嚟講，PEG比率係一個好好用嘅工具，幫你篩選被低估嘅成長股。不過用嘅時候，記得要配合其他分析方法，全面評估公司嘅投資價值。

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PEG比率嘅限制同注意事項

PEG比率（市盈率相對盈利增長比率）係一種結合市盈率（P/E）同盈利增長率嘅財務指標，主要用嚟評估股票估值係咪合理。不過投資者用PEG比率時，要留意以下限制同注意事項：

,1. 依賴盈利增長預測嘅準確性：PEG比率計法建基於對公司未來盈利增長率嘅預測。但呢啲預測可能受好多因素影響，好似市場變化、競爭狀況等，搞到實際增長率實際增長率同預測有出入。

,2. 忽略風險因素：PEG比率冇考慮公司嘅風險水平，例如行業風險、營運風險等。就算兩間公司PEG比率一樣，如果其中一間風險高啲，佢嘅估值可能冇表面睇落咁吸引。

,3. 行業差異嘅影響：唔同行業嘅平均PEG比率可以差好遠。舉個例，科技公司通常增長率較高，PEG比率亦相對較高；傳統行業就可能低啲。所以比較PEG比率時，最好揀番同行業嘅公司做分析。

,4. 適用性受公司發展階段影響：唔同發展階段嘅公司，PEG比率嘅參考價值都唔同。初創公司增長率可能好高，但盈利能力未夠強，搞到PEG比率失真。

,5. 未考慮股本變動：PEG比率冇計到股本變動。如果公司透過增發新股集資，可能會攤薄每股盈利（EPS），直接影響PEG比率嘅準確度。

,6. 忽略股息收益：PEG比率主力睇資本增值，冇考慮到股息收益。對於靠股息收入嘅投資者嚟講，齋睇PEG比率未必能夠全面評估投資回報。

,所以投資者用PEG比率時，應該當佢係其中一個評估工具，再配合其他財務指標同公司基本面做全面分析，咁先可以作出更明智嘅投資決定。

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總結

投資增長股嘅時候，PEG比率（本益成長比）絕對係一個好幫手㗎！佢將公司嘅市盈率（P/E）同盈利增長率結合埋一齊，俾你睇到個估值更全面。不過，各位投資者用PEG比率時，記住留意以下幾點：

• 盈利增長預測準唔準：PEG比率好睇重對公司未來盈利增長嘅預測。但係呢啲預測可以受好多嘢影響，好似市場波動、競爭環境咁。所以，大家真係要小心啲評估呢啲預測靠唔靠得住。
• 行業特性同公司發展階段：唔同行業、唔同發展階段嘅公司，佢哋嘅盈利增長率可以爭好遠㗎！當你用PEG比率去睇唔同類型公司時，千祈要諗埋呢啲差異，免得好似「蘋果同橙比」，搞到判斷錯誤就唔好啦。
• 綜合埋其他財務指標一齊睇：齋睇一個PEG比率未必夠全面反映公司嘅財務健康㗎。精明嘅投資者應該夾埋其他指標一齊分析，例如資產負債比率、現金流等等。

總括嚟講，PEG比率喺評估增長股方面，的確提供咗有用嘅參考價值。但記住喇，佢唔應該當係唯一嘅決策依據。想做到精明嘅投資決定，最緊要係綜合考慮多種因素，做個全面嘅分析！